THE END OF NATIONAL CURRENCIESParti

THE END OF NATIONAL CURRENCIES
Participants in the globalizing world economy have been steadily adopting one currency, the US dollar, to reduce transaction costs and facilitate exchange. Although it isn't clear whether a single global currency is necessary or optimal, the economic case for moving to a world of fewer, stronger currencies is clear. With more than 175 currencies circulating today, however, completing this transition would take many years.
But even if policy makers do nothing, market participants will drive the informal adoption of the most adaptive currency, probably the US dollar. How would this come about? Consider again Grupo IMSA, the Mexican conglomerate that has begun to pay out its dollar revenues. Suppose that it arranged to pay all of its local suppliers in dollars and that these suppliers then arranged to pay their suppliers with dollars. Whether the government acted or not, a large portion of the economy could end up doing business in dollars instead of pesos.
Unfortunately, the drawbacks of maintaining an illiquid national currency - a higher cost of capital and a less stable and developed domestic financial system - would continue. For this reason, emerging-market countries should take control of their currencies and link those currencies irrevocably to a leading one by adopting either a currency board or the major currency outright, unilaterally or by treaty. The mechanics for doing so are surprisingly simple. Indeed, the cost of replacing one currency with another could be paid with reserves or with loans obtained from international markets. Argentina, for example, would need about $15 billion to replace the peso with the dollar.
At the same time, to provide a viable competitor to the dollar, policy makers in Europe, Japan, and other industrial areas should enhance the desirability of their own currencies. First of all, that means pursuing stable monetary policies. Policy makers should also establish credible and powerful supervisory bodies that ensure the protection of investors and the transparently fair operation of markets. In addition, they should lift restrictions inhibiting innovation and the deepening of markets, embrace standard financial reporting and accounting practices, and recognize that manipulating a currency to achieve the monetary-policy goals of their own country or union is at odds with establishing that currency as a pure medium of exchange.
Yet not every country will want its currency to become an international medium of exchange. Global status carries risks as well as benefits. The benefits include greater liquidity, a lower cost of capital, the elimination of currency risk, higher returns for domestic savers, and seignorage fees for the national government. The potential costs include loss of trade competitiveness because of demand for the currency, greater exposure to international upheavals, and conflicting objectives of the central bank. US Federal Reserve Chairman Alan Greenspan must conduct monetary policy on the basis of US national interests, but his actions have a powerful impact on global markets. As the world's sole remaining central banker, he would have to perform an even more delicate balancing act. Offsetting these risks and benefits for the good of market participants would thus become part of the policy makers' agenda.
The economic case for moving toward a global currency is clear. As markets integrate, the advantages of using a common currency will only increase. Whatever the anxieties over the loss of sovereignty and nationhood, policy makers should encourage public debate on the merits of moving toward fewer and stronger global currencies.

Результаты (русский) 1:

В КОНЦЕ НАЦИОНАЛЬНЫХ ВАЛЮТУчастники в глобализирующейся мировой экономике неуклонно принимали одной валюты, доллар США, для снижения операционных издержек и облегчения обмена. Хотя это не ясно ли глобальная валюта является необходимой или оптимального, экономические дела для перехода в мир меньше, сильнее валют ясно. С более чем 175 валютами циркулирующих сегодня однако, этот переход займет много лет.Но даже если ничего не делать политических деятелей, участников рынка будет стимулировать неофициального усыновления наиболее адаптивной валюты, вероятно доллар США. Как бы это случилось? Снова рассмотрим Grupo IMSA, мексиканский конгломерат, который начал выплачивать его доллар доходы. Предположим, что он организовал оплатить все ее местных поставщиков в долларах и затем организовать эти поставщики выплатить их поставщиков с долларов. Ли правительство или нет, большая часть экономики может в конечном итоге делает бизнес в долларах вместо песо.К сожалению недостатки сохранения неликвидных национальной валюты - более высокая стоимость капитала и менее стабильной и развитой внутренней финансовой системы - будет продолжаться. По этой причине страны с формирующейся рыночной экономикой должны взять под контроль их валют и безвозвратно связать этих валют ведущих один, приняв валютный совет или основной валютой напрямую, в одностороннем порядке или по договору. Механика для этого так удивительно просто. Действительно стоимость замены одной валюты с другой могут быть выплачены с резервов или займы, полученные от международных рынков. Аргентина, например, потребуется около $15 млрд для замены песо с долларом.В то же время для обеспечения жизнеспособного конкурента доллару, разработчикам политики в Европе, Японии и других промышленных областях следует расширить на желательность их собственных валютах. Прежде всего, это означает проведение стабильной денежно-кредитной политики. Разработчики политики следует также создать надежные и мощные надзорные органы, которые обеспечивают защиту инвесторов и прозрачно справедливого функционирования рынков. Кроме того они должны снять ограничения, препятствующих инновационной деятельности и углубление рынков, объятия стандартной финансовой отчетности и бухгалтерского и признать, что манипулируя валюты для целей денежно-кредитной политики их собственной страны или союз противоречит установление этой валюты как чисто средство обмена.Еще не все страны хотят свою валюту, чтобы стать международным средством обмена. Глобальный статус несет в себе как риски, так и выгоды. Преимущества включают более высокой ликвидности, более низкой стоимости капитала, устранение валютного риска, более высокую прибыль для внутренних вкладчиков и сеньоража сборов для национального правительства. Потенциальные издержки включают потерю конкурентоспособности в торговле из-за спроса на валюту, большей подверженности международных потрясений и противоречащих друг другу целей центрального банка. Гринспен Alan Председатель Федеральной резервной системы США должны проводить денежно-кредитной политики на основе национальным интересам США, но его действия оказывают мощное воздействие на глобальные рынки. Как в мире единственный оставшийся центральный банкир, ему придется выполнить еще более деликатный баланс. Компенсировать эти риски и преимущества на благо участников рынка, таким образом, стать частью повестки дня разработчиков политики.Очевидно, экономическое обоснование движется к глобальной валюты. Как интегрировать рынки, преимущества использования единой валюты будет только увеличиваться. Независимо от тревоги за потерю суверенитета и государственности, директивных органов следует поощрять публичные дебаты по существу движется к меньше и более мировых валют.

Результаты (русский) 2:

END национальных валют
участников в условиях глобализации мировой экономики неуклонно принятия одной валюты, доллар США, чтобы сократить операционные расходы и облегчения обмена информацией. Хотя это и не ясно, является ли необходимым или оптимальное один глобальный валюта, экономическая целесообразность перехода к миру меньшего количества, более сильных валют понятно. С более чем 175 валют циркулирующих сегодня, однако, завершая этот переход займет много лет.
Но даже если политики не делают ничего, участники рынка будут вести неофициальное принятие наиболее адаптивной валюте, вероятно, к доллару США. Как это произошло? Рассмотрим снова Grupo IMSA, мексиканская конгломерат, который начал выплачивать свои доходы в долларах. Предположим, что она выполнена с возможностью оплатить все его местных поставщиков в долларах и что эти поставщики затем организовал платить своим поставщикам с долларами. Если правительство действовало или нет, большая часть экономики может в конечном итоге делает бизнес в долларах, а не песо.
К сожалению, недостатки поддержания неликвидных национальной валюты - более высокая стоимость капитала и менее стабильной и развитой внутренней финансовой системы - будет продолжаться. По этой причине, страны с формирующейся рыночной должен взять под свой ​​контроль своих валют и связать эти валюты безвозвратно одно из ведущих приняв либо валютный совет или основную валюту напрямую, в одностороннем порядке или в соответствии с договором. Механика для этого на удивление просто. Действительно, стоимость замены одной валюты на другую могут быть выплачены с запасами или займам, полученным от международных рынков. Аргентина, например, потребуется около 15 миллиардов долларов, чтобы заменить песо к доллару.
В то же время, чтобы обеспечить жизнеспособную конкурентом доллара, политики в Европе, Японии и других промышленных областях, должны повысить целесообразность самостоятельно валюты. Прежде всего, это означает, что проводит стабильные денежно-кредитной политики. Политики должны также установить надежные и мощные надзорные органы, обеспечивающие защиту прав инвесторов и прозрачно справедливой функционирования рынков. Кроме того, они должны снять ограничения, ингибирующих инноваций и развития рынков, обнять стандартные практики финансовой отчетности и бухгалтерского учета, и признать, что манипулирование валюту для достижения денежно-политических целей своей страны или союза находится в противоречии с установлением, что валюту чистой среде обмена.
Тем не менее, не каждая страна захочет ее валюта, чтобы стать международным средством обмена. Глобальный статус несет в себе риски, а также преимущества. К преимуществам относятся большей ликвидности, более низкую стоимость капитала, устранение валютного риска, более высокие доходы для отечественных вкладчиков, и сеньораж сборы за национальным правительством. Потенциальные издержки включают потерю конкурентоспособности в торговле из-за спроса на валюту, в большей степени подвержены к международным потрясений и противоречащие друг другу цели центрального банка. Председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспен должен проводить денежно-кредитную политику на основе национальных интересов США, но его действия имеют глубокое воздействие на мировые рынки. Как в мире остается единственным главным банкиром, ему придется выполнить еще более деликатный акт балансирования. Взаимозачет эти риски и выгоды для блага участников рынка, таким образом, стать частью повестки дня политиков.
хозяйственный корпус продвижения к глобальной валюты понятно. Как рынки интеграции, преимущества использования единой валюты будет только увеличиваться. Какими бы ни были опасения по поводу потери суверенитета и государственности, политики должны поощрять общественную дискуссию по существу движется в сторону все меньше и сильных мировых валют.

Результаты (русский) 3:

в глобализации мировой экономики постоянно принимает участников национальной валюты
конец одной валюты, долларов, снизить операционные издержки, поощрения торговли.хотя пока еще не ясно, будет ли единый мировой валюты является необходимым или оптимальным, движется к мировой экономической ситуации мало, валюты является четкой.сегодня, более 175 валюты,Однако, завершить этот переход будет нужно много лет. но даже
политик ничего не делать, участники рынка будут водитель неофициальные усыновления наиболее подходит валюты, возможно, является доллар США.как это произошло?вновь рассмотреть этот округ, Мексика Group уже начали платить его долларов дохода.Предполагается, что это организовать все эти выплаты $поставщиков, в долларах США и организовать их поставщиков поставщиков.ли правительство принять меры или не экономики, значительная часть в конечном итоге будет делать бизнес в США, а не песо
, к сожалению,недостатки, сохранить отсутствие ликвидности средств высокой стоимости национальной валюты и нестабильности и не развитых внутренних финансовых систем будет продолжать.Таким образом, развивающиеся страны должны поставить их валюты, эти валютного контроля в основном использует является звеном основных валют валютный совет или выкуп, в одностороннем порядке или на основе договоров.механика является очень простой.в самом деле, чтобы заменить другой валюты могут оплатить стоимость валютных резервов или получить кредит от международных рынков.Аргентина, например, потребуется около $15000000000 долларов и заменить песо
. одновременно для долларов, предлагает возможные конкуренты, европейские политики, Япония,и других промышленных областях следует укреплять национальные валюты желание.Во - первых, это означает, что стремление к стабильности кредитно - денежной политики.политики должны также создать надежные, мощных надзорных органов, обеспечения транспарентности, справедливости, защиты инвесторов и рыночных операций.Кроме того,Они должны снять ограничения рынка инноваций и подавления углубления, принять стандартов и практики бухгалтерского учета и финансовой отчетности, признал манипуляции обменного курса для реализации их собственной страны или союза, денежно - кредитной политики, цель заключается в создании валюты в качестве средства обмена шансы
чисто.Однако не все страны хотят стать своего рода международного средства обмена юаня.Глобальные условия для рисков и выгод.преимущества, включая больше ликвидности, низкая стоимость капитала, ликвидации внутренних сбережений валютных рисков, более высокие доходы, и для национального правительства, эмиссионные расходы.потенциальные расходы включают потери конкурентоспособности в торговле, поскольку спрос на деньги, более крупные международные потрясения, центральный банк цели конфликтов.Председатель ФРС США должны были 艾伦格林斯潘 кредитно - денежной политики на основе национальных интересов, но его поведение оказывает сильное воздействие на глобальный рынок.в качестве единственной оставшейся в центральный банкир в мире, он должен выполнять более деликатный баланс.компенсировать эти риски и выгоды для участников рынка директивных органов хорошо становится частью повестки дня.
к глобальной валютной экономическая ситуация ясна.Наряду с рыночной интеграции, преимущества использования общей валюты будет только расти.как в странах потери суверенитета и опасения, политики должны поощрять преимущества в тело, к все более мощной глобальной валюты




общественной дискуссии.