As soon as EUR-USD trades back belo

As soon as EUR-USD trades back below 1.08 (at present at: 1.0735) the “EUR-declinists” see their chance. I have even heard of outlooks well below parity for the year-end (2015 that is, not 2016!). I am skeptical.

As had been the case in the spring it seems to be en vogue again amongst analysts to outdo each other with low EUR-USD forecasts. As far as I can make out the race is currently being “led” by an analyst from a US investment bank who predicts a EUR-USD exchange rate of 0.95 for year-end 2015. However, I am sure he will soon be outdone by someone else with an even more aggressive outlook. I urge caution as far as these extreme outlooks are concerned. After all there are important counter-arguments.

Positioning. The majority of the price sensitive (and therefore particularly relevant) USD positions still seem to be USD longs (2/3 if one considers the IMM positioning as an indica-tion). Therefore, news pointing towards a stronger dollar will have less of an effect on USD than news to the contrary. For the majority of speculative market participants they are not news but merely a confirmation of their USD-positive view.

Fed view on dollar strength. Whatever Fed official one listens to, hardly any of them miss an opportunity during public appearances to illustrate at length the effects of USD strength. And it becomes clear that the prospect of further rate steps until late 2016 (following the lift-off in December, which should be more or less completely priced into USD levels by now) depends on the dollar not significantly appreciating against current levels. If there is excessive appreciation the Fed will lower the prospect of further rate steps. And as a result the appreciation will turn out to be based on wrong assumptions. That means: we will likely only see gradual USD appreciation.

ECB outlook. After ECB President Mario Draghi signalled a more expansionary ECB policy expectations regarding an ECB easing of monetary policy have risen considerably. Yes of course, we expect an imminent extension of QE volumes and possibly also an omission of the end date indication (September 2016) from ECB communications. Medium term a combination of measures of this nature could put significant strain on EUR-USD. However, for euro to depreciate rapidly we would probably have to see a rate cut. A step we consider to be unlikely – at least short term. Please also refer to Jörg Krämer and Michael Schubert, “ECB: QE2 in December – but how?“, Week in Focus dated 23rd October.

All in all I am of the view that for the next few weeks the majority of EUR-USD negative news should already be priced in. If not excessively so even.

Don’t get me wrong: I also expect weaker EUR-USD levels medium term. I can quite imagine that over the course of 2016 we will reach parity in EUR-USD. I am simply arguing against mutually reinforcing tendencies of increasingly lower EUR-USD forecasts. For the above reasons I consider a collapse of EUR-USD to be unlikely

Результаты (русский) 1:

Как только EUR-USD торгует обратно ниже 1,08 (в настоящее время на: 1.0735) «Евро declinists» увидеть их шанс. Я даже слышал перспективы значительно ниже паритета на конец года (к 2015 году, не 2016!). Я скептически.Как было в случае весной кажется, быть в моде снова среди аналитиков, чтобы перещеголять друг друга с низкой EUR-USD прогнозы. Насколько я могу сделать из гонки является в настоящее время «руководствуясь» аналитик из США инвестиционного банка, который предсказывает обменный курс EUR-USD 0,95 за конец 2015. Однако я уверен, что он скоро быть переплюнутым кто-то другой с еще более агрессивным outlook. Я настоятельно призываю предостережение, что касается этих крайних взглядов. Ведь есть важные контраргументы.Позиционирование. Большинство позиций USD Цена чувствительным (и поэтому особенно актуально) по-прежнему, как представляется, USD сортового проката (2/3 Если одно считает IMM позиционирование как indica ции). Таким образом Новости, указывая на сильный доллар будет иметь меньше влияния на USD чем новости об обратном. Для большинства участников спекулятивного рынка они не новость, но лишь подтверждением их мнению USD-положительных.Кормили взгляд на доллара прочность. Независимо от ФРС официального один слушает, вряд ли любой из них упускают возможность во время публичных выступлений в длину проиллюстрировать последствия USD прочности. И становится ясно, что перспектива дальнейшего курса шаги до конца 2016 (следуя старт в декабре, что цены должны быть более или менее полностью в USD уровни в настоящее время) зависит от доллара существенно не оценивая против нынешнего уровня. Если есть чрезмерное признательность ФРС будет ниже перспектива дальнейших шагов, скорость. И в результате получится признательность основываться на неправильные предположения. Это означает: мы увидим скорее всего только постепенным удовлетворением USD.ЕЦБ outlook. После того, как Президент ЕЦБ Драги Mario свидетельствует о значительно возросли более экспансионистской ЕЦБ политики ожидания относительно ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ. Да, конечно, мы ожидаем предстоящее расширение объемов QE и, возможно, также бездействие указания даты окончания (сентября 2016) от ЕЦБ коммуникаций. Среднесрочной перспективе сочетание мер такого характера может создать значительную нагрузку на EUR-USD. Однако, для евро амортизировать быстро мы бы, вероятно, придется увидеть снижение ставки. Шаг, мы считаем маловероятным, – по крайней мере в краткосрочной перспективе. Также обратитесь к Jörg Krämer и Michael Шуберта, «ЕЦБ: QE2 в декабре – но как?», недели в центре внимания от 23 октября.Все в всех я считает, что для следующих нескольких недель большинство EUR-USD негативные новости уже цены должны быть в. Если не чрезмерно так даже.Не поймите меня неправильно: я также ожидаю слабее EUR-USD уровни среднесрочной перспективе. Я вполне могу себе представить, что течение 2016 мы сможем достичь паритета в EUR-USD. Я просто утверждаю против взаимодополняющих тенденций все меньше прогнозов EUR-USD. По указанным выше причинам я считаю крах евро-доллар будет маловероятным

Результаты (русский) 2:

Как только евро-доллар торгуется ниже 1,08 назад (в настоящее время по адресу: 1.0735), что "EUR-declinists" видеть их шанс. Я даже слышал, мировоззрений значительно ниже паритета для конца года (2015, который, не 2 016!). Я скептически. Как это было в случае с весны это, кажется, в моде снова среди аналитиков превзойти друг друга с низкими прогнозами евро-доллар. Насколько я могу разобрать гонку в настоящее время "во главе" с аналитиком инвестиционного банка США, который предсказывает евро-доллар обменный курс 0,95 для конца года 2015 г. Однако, я уверен, что он скоро будет отставать от кто-то с еще более агрессивной перспективы. Я призываю предупреждают, насколько эти крайние взгляды обеспокоены. Ведь есть важные контраргументы. Позиционирование. Большинство чувствительных к цене (и, следовательно, особенно важно) USD позиции до сих пор, кажется, USD лонги (2/3, если учесть IMM позиционирование в качестве индика-ции). Таким образом, новости указывая на укрепление доллара будет иметь меньшее влияние на USD, чем новости об обратном. Для большинства спекулятивных участников рынка они не новость, но лишь подтверждением их USD-положительных зрения. ФРС зрения на прочность доллара. Независимо ФРС официальная слушает, вряд ли кто из них упустить возможность во время публичных выступлений, чтобы показать в длину эффекты USD силы. И становится ясно, что перспектива дальнейших шагов ставки до конца 2016 года (после взлета в декабре, которые должны быть более или менее полностью учтена в уровнях USD сейчас) зависит от доллара существенно не оценивая против текущих уровнях. Если есть чрезмерное укрепление ФРС снизит перспективу дальнейших шагов скорости. И, как следствие, удорожание получится быть основаны на неверных предположениях. Это означает, что: мы, скорее всего, только увидеть постепенное USD оценка. Прогноз ЕЦБ. После президент ЕЦБ Марио Драги просигнализировал более экспансионистскую ЕЦБ ожидания относительно политики в ЕЦБ смягчения денежно-кредитной политики значительно возросло. Да, конечно, мы ожидаем неизбежного расширения объемов QE в и, возможно, также бездействие указанием даты окончания (сентябрь 2016) от ЕЦБ коммуникаций. Среднесрочная сочетание мер подобного характера может поставить значительную нагрузку на EUR-USD. Тем не менее, для евро быстро обесценится мы, вероятно, должны видеть снижение ставки. Шаг, который мы считаем маловероятным - по крайней мере, на короткий срок. Пожалуйста, обратитесь к Йорг Кремер и Майкл Шуберт, "ЕЦБ:? QE2 в декабре - но как", Неделя в фокусе от 23 октября. В общем, я имею мнение, что в течение следующих нескольких недель большинство EUR-USD негатива Новости должны быть уже учтены в случае, если не чрезмерно даже.. Не поймите меня неправильно: я также ожидаем более слабых уровни евро-доллар в среднесрочной перспективе. Я могу себе представить, что совсем течение 2016 года мы достигнем паритета в EUR-USD. Я просто доводы против взаимодополняющих тенденций более низких прогнозов евро-доллар. По указанным выше причинам я считаю развал EUR-USD маловероятным

Результаты (русский) 3:

как только eur-usd торгов обратно под 1,08 (в настоящее время: 1.0735) "евро declinists" считают, что их возможность.я даже слышал, перспективы, а ниже паритета на конец 2015 - 2016, нет!). я сомневаюсь. , как это было весной, кажется, en vogue снова среди аналитиков, чтобы превзойти друг друга с низким eur-usd прогнозов.насколько я могу судить гонки в настоящее время "привел" аналитик из американского инвестиционного банка, который прогнозирует eur-usd курс 0,95 в конце 2015.поэтому, я уверен, он скоро будет отстать от кого - то с еще более агрессивной ".я настоятельно призываю осторожность, поскольку эти экстремистские взгляды.в конце концов, существуют серьезные контраргументы. позиционирования.большинство из ценовой (и, следовательно, особенно актуально) должности, как представляется, по - прежнему долл. сша стремится (2 / 3, если учесть IMM позиционирование как индийская, два).таким образом, новости, указывающие на завышенный курс доллара будет меньше, чем влияние на сша новости об обратном.для большинства участников рынка, они не являются новостью спекулятивных, а лишь подтверждение их долл. сша позитивно. фрс взгляд на доллар, сила.то, что фрс официальный слушает, вряд ли кто - либо из них упустить возможность в ходе публичных выступлений, чтобы проиллюстрировать на длину последствий USD силы.и становится ясно, что перспектива дальнейшего курса шагов до конца 2016 года (после старта в декабре, которые должны быть более или менее полностью ценам в долл. сша уровнях сейчас) зависит от доллара существенно не оценивая против нынешних уровней.в случае чрезмерного признательность фрс будет ниже перспектива дальнейшего курса шаги.и, как следствие, признательность будет основываться на ошибочные предположения.это означает: мы, скорее всего, будет видеть только постепенно USD признательность. ецб ".после того, как президентом ецб марио драги заявил о более экспансионистской политики ожидания в отношении ецб ецб ослабления денежно - кредитной политики, существенно увеличились.да, конечно,мы ожидаем, что неизбежное продление объемы QE и, возможно, также бездействие даты окончания указания (сентября 2016 года) от ецб сообщений.в среднесрочной перспективе сочетание мер такого характера могли бы создает значительную нагрузку на eur-usd.однако для евро быстро обесцениваться мы, вероятно, должны видеть ставок процента.шаг мы считают маловероятным, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.просьба также указать йорг KR - mer и майкл шуберта, "ецб: QE2 в декабре, но как?"недели внимание от 23 октября.

вообще, я считаю, что в ближайшие несколько недель, большинство eur-usd негативные новости должны быть уже в цены.если не слишком даже.

поймите меня правильно: я также надеюсь, что слабее, eur-usd уровнях в среднесрочной перспективе.я вполне представляю, что в ходе 2016 мы сможем достичь паритета в eur-usd.я просто выступили против друг друга тенденции все более eur-usd прогнозов.исходя из вышеизложенного, я считаю, крах eur-usd представляется маловероятным.