Russian stock market in the afterma

Russian stock market in the aftermath of the Ukrainian crisis

Abstract
This paper studies the dynamic relationship between returns in the Russian stock market and global equity markets in the aftermath of the 2014 Ukrainian crisis. We apply dynamic goodness-of-fit and bootstrapped regression approaches to study the behavior of global equity indices. Our results reveal a significant fall in the degree of synchronicity between the Russian and global equity returns after the crisis outbreak. The Russian stock market clearly decoupled from both developed and emerging markets, as shown by a 30–50% decline in returns correlation. In view of dramatic increase in synchronicity across the Russian sectoral stock indices after the sanctions were introduced, our results suggest that the economic sanctions imposed on Russia during that period have effectively isolated the Russian equity market from the rest of the world and triggered extensive portfolio outflows from the Russian market. As a result of the economic sanctions and the limited choice of investments in Russia, the decreased co-movement between the Russian and global equity returns is unlikely to provide investors with superior diversification opportunities, whilst the returns of the Russian market in the medium-term will likely continue to be predominately driven by idiosyncratic news.

1. Introduction
This paper is concerned with the effect of the ongoing Ukrainian crisis, and the resulting Western sanctions imposed on the Russian Federation, on the Russian stock market. Recently, Castagneto-Gissey and Nivorozhkin (2015) studied the effects of the political and security crisis in Ukraine on the co-movement between the Russian equity market and a large sample of international markets. Contrary to expectations, the results of this study did not reveal any increased co-movement between the Russian stock market return and returns in countries with relatively close economic ties to Russia. In fact, the decrease in returns correlation with the Russian stock market occurred rather uniformly across developed, emerging, and frontier markets, regardless of the strength of economic links with Russia. The degree of co-movement between developed, emerging, and frontier stock markets and the Russian stock market decreased significantly in about 85% of cases, with the decrease in correlation ranging from 46 to 83%. Such overwhelming evidence, obtained using a range of advanced time-series techniques, indicated that the Russian equity market had largely decoupled from global equity markets in the aftermath of the Ukrainian crisis.1 In relation to the stock market, it appeared that the political and economic sanctions imposed on Russia were successful in generating idiosyncratic shocks for the country whilst yielding limited repercussions on the rest of the world.
This paper provides further insights into the issue of the Russian stock market decoupling from global markets in the aftermath of the Ukrainian crisis by adopting the coefficient of determination (R-squared) of the market model as a measure of synchronicity of stock price movements. We further check the robustness of our results by applying a bootstrapped regression approach to the market model.

Результаты (русский) 1:

Российский фондовый рынок в период после украинского кризисаАннотацияЭтот документ исследования динамической взаимосвязи между возвращает в российском фондовом рынке и мировых фондовых рынков после украинского кризиса в 2014 году. Мы применяем динамические добра fit и начальной загрузки регрессии подходов к изучению поведения глобальных фондовых индексов. Наши результаты показывают, что значительное снижение степени синхронности между Российской и глобальной справедливости возвращается после начала кризиса. Российский фондовый рынок, четко отделены от развитых и развивающихся рынках, как показано на 30-50% снижение возвращает корреляцию. С учетом резкого увеличения в синхронности различных российских отраслевых фондовых индексов после того, как были введены санкции, наши результаты показывают, что экономические санкции, введенные на Россию в этот период эффективно изолировали российский фондовый рынок от остального мира и вызвали отток обширный портфель из российского рынка. В результате экономических санкций и ограниченный выбор инвестиций в России снижение совместного движения между Российской и глобальной справедливости вряд ли предоставить инвесторам с превосходной диверсификации возможностей, в то время как возвращение российского рынка в среднесрочной перспективе вероятно будет главным образом обусловлен своеобразных Новости.1. ВведениеЭтот документ связан с эффектом продолжающегося украинского кризиса, и результате западных санкций, введенных в отношении Российской Федерации, на российском фондовом рынке. В последнее время Кастаньето-Жиссе и Ниворожкин (2015) изучал последствия политического кризиса и кризиса безопасности в Украине о сотрудничестве движения между российский фондовый рынок и большой образец международных рынков. Вопреки ожиданиям результаты этого исследования не выявили каких-либо расширение совместного движения между российского фондового рынка возврата и возвращения в странах с относительно тесные экономические связи с Россией. В самом деле уменьшение возвращает корреляцию с российского фондового рынка произошло довольно равномерно по всей развитых, развивающихся, и пограничных рынков, независимо от прочности экономических связей с Россией. Степень совместного движения между развитыми, возникающих, и пограничных фондовых рынков и российского фондового рынка значительно сократились в примерно 85% случаев, при снижении корреляции, начиная от 46 до 83%. Такие неопровержимые доказательства, полученные с использованием целого ряда передовых методов временных рядов, указали, что российский фондовый рынок во многом зависит от глобальных фондовых рынков в результате украинского crisis.1 по отношению к фондового рынка, представляется, что политические и экономические санкции, введенные в отношении России оказались успешными в создании своеобразных потрясений для страны, в то время как приносит ограниченные последствия для остального мира.В этом документе содержатся дальнейшие исследования вопроса о российском фондовом рынке расцепление от мировых рынков в период после украинского кризиса, приняв коэффициент определения (R-квадрат) из модели рынка как мера синхронности движения цены акций. Мы также проверить надежность наших результатов применения начальной регрессии подхода к рыночной модели.

Результаты (русский) 2:

Фондовый рынок России в ликвидации последствий украинского кризиса

Аннотация
В статье изучаются динамические взаимосвязи между доходами на российском фондовом рынке и мировых рынках акций в период после 2014 года украинского кризиса. Мы применяем динамическую Совершенство правового соответствия и бутстрапированный подходы регрессии для изучения поведения глобальных фондовых индексов. Наши результаты показывают значительное снижение степени синхронности между российской и мировой доходности собственного капитала после кризиса вспышки. России фондовый рынок четко отделено от развитых и развивающихся рынков, как показали снижение на 30-50% в соотношении возвращается. С учетом резкого увеличения синхронности через российских отраслевых фондовых индексов после того, как были введены санкции, наши результаты свидетельствуют о том, что экономические санкции , введенные в России в этот период эффективно изолированы российского фондового рынка от остального мира и вызвал обширные отток портфельных с российского рынка. В результате экономических санкций и ограниченного выбора инвестиций в России, уменьшилось совместное движение между российскими и глобальными доходность акционерного капитала вряд ли предоставит инвесторам превосходные возможности диверсификации, в то время возвращения российского рынка в среднесрочной перспективе скорее всего , по- прежнему преимущественно движимый идиосинкразического новости.

1. Введение
Эта статья касается влияния продолжающегося украинского кризиса, и в результате западных санкций , введенных в отношении Российской Федерации, на российском фондовом рынке. В последнее время , Кастаньето-Gissey и Ниворожкин (2015) изучали влияние политической и безопасности кризиса в Украине на совместном движении между российского рынка ценных бумаг и большой выборке международных рынков. Вопреки ожиданиям, результаты этого исследования не выявили каких - либо расширения сотрудничества между движением российского фондового рынка доходности и доходности в странах с относительно тесных экономических связей с Россией. На самом деле, снижение возврата корреляции с российского фондового рынка произошел довольно равномерно по всей развитые, развивающиеся и пограничные рынки, независимо от прочности экономических связей с Россией. Степень совместного движения между развитыми, появляясь и пограничными фондовых рынках и на российском фондовом рынке значительно снизилась примерно в 85% случаев, с уменьшением корреляции в диапазоне от 46 до 83%. Такие убедительные доказательства, полученные с использованием ряда передовых методов временных рядов, показал , что русский фондовый рынок в значительной степени отделено от мировых рынков акций в ликвидации последствий украинского кризиса1 по отношению к фондовому рынку, оказалось , что политическая и экономические санкции , введенные в отношении России были успешными в своеобразных потрясений для страны в то время получая ограниченные последствия для остальной части мира.
Эта статья предусматривает более полное представление о проблеме на российском фондовом рынке расцепления от глобальных рынков в ликвидации последствий украинского кризиса, приняв коэффициент детерминации (R-квадрат) модели рынка как мера синхронности движений цен на акции. Кроме того , мы проверяем устойчивость наших результатов, применяя бутстрапированный регрессионный подход к модели рынка.