. The Fed itself buys or sells only

. The Fed itself buys or sells only between $1 billion and $5 billion of these securities each year: a mere drop in the ocean of a $14 billion market. Yet somehow it affects the level and structure of prices and yields.
The reason the Fed can set interest rates is that it has a monopoly on supplying bank reserves. Banks are required to hold a fraction of the money deposited with them in a reserve account at the Fed. They usually hold more, for precautionary reasons. The interest rate at which banks' demand for reserves matches the Fed's supply is known as the federal funds rate; this is also the rate at which banks lend reserves to each other overnight. The Fed controls it by changing the supply of reserves through sales and purchases of government securities, known as open-market operations.
When the Fed wants to raise the federal funds rate, it sells government securities. It receives payment by reducing the account of the buyer's bank, which reduces the volume of reserves in the banking system. Because banks' demand for reserves exceeds supply, the federal funds rate is bid up until excess demand is eliminated. And when the Fed wants to lower the rate, it buys securities, which increases banks' reserves and bids down interest rates
The Fed can also influence the federal funds rate indirectly, by changing the discount rate, the rate at which it will lend reserves to banks, or altering banks' reserve requirements, the fraction of their deposits that they are required to hold as reserves. Raising the discount rate makes it less attractive for banks to borrow reserves. This reduces the volume of reserves, which pushes up the federal funds rate. Increasing reserve requirements boosts banks' demand for reserves, which also bids up the federal funds rate. But the Fed usually prefers to control the rate through open-market operations, which have a more stable and predictable impact on the money market.
The long and short of It
Changes in the federal funds rate ripple through financial markets and the economy. They have knock-on effects on the interest rates at which banks lend to households and firms, and hence the amount of credit in the economy. And they influence long-term market interest rates too.
Take the yield on a five-year government bond. It is simply the weighted average of expected short-term interest rates over the next five years, plus a risk and a liquidity premium. A rise in short-term interest rates typically has two effects on long-term rates. It raises the five-year weighted average slightly. And it also affects expectations of future short-term interest rates.
If, for example, investors believe the Fed is raising rates pre-emptively to prevent inflation rising, then expected future interest rates may fall, and so would five-year yields. However, if the rate increase is seen as a belated recognition by the Fed that inflation is likely to rise, five-year rates may rise in anticipation of further rate increases to come.
The graphical relationship between interest rates on securities of different maturities is known as the yield curve. Yield curves typically slope upwards, as Germany's does on the, because investors demand a risk premium on bonds of longer maturities to compensate for the extra uncertainty associated with lending for a longer period. But when monetary policy is tightened and short-term interest rates are increased, it is possible sometimes for the yield curve to become inverted, as Britain's is in the chart, sloping downwards for all but the shortest maturities.
Most central banks set monetary policy with the aim of keeping inflation low. The European Central Bank (ECB) has the statutory goal of “price stability”; the Fed also has a duty to support employment and economic growth. In most rich countries, governments now define central banks' aims, but allow them to pursue them without political interference.
To meet their aims, central banks usually adopt intermediate targets as well. These guide policy, as well as keeping expectations of inflation low. Ideally, the targets should be variables the central bank can control which have a predictable relationship with its ultimate goal, inflation. In practice, ideal targets do not exist, so a trade-off must be made between controllability and predictability.
One option is to target money-supply growth. The narrowest money-supply measure is the monetary base, which consists of cash and bank reserves. Also includes checking accounts. Broader measures, encompass interest-bearing deposits and some short-term securities. Central banks have greater control over narrower measures of money supply, but broader measures are more closely correlated with future price changes.
Money-supply targeting was popular in the late 1970s and early 1980s, because there seemed then to be a stable link between money-supply growth and future inflation. But it had two big drawbacks. First, it led to volatile interest rates, partly because banks' demand for cash is insensitive to small interest-rate changes. And second, the historical relationship between money-supply growth and inflation broke down, partly because financial deregulation and innovation made the demand for money unpredictable. The ECB has adopted a monetary “reference value” , but it has eschewed a binding target.
Moving targets
A second option is an exchange-rate target. A country with a poor record of controlling inflation can peg its currency to that of a low-inflation economy. In effect, this allows it to piggy-back on the low-inflation country's credible monetary policies. Many developing countries fix their currencies against the dollar, and, under the European exchange-rate mechanism, European countries used to peg their currencies to the German mark. But with freely mobile international capital movements, exchange-rate pegs have become vulnerable to speculative attack. So now most rich countries either have permanently fixed exchange rates, as in the euro area, or they have floating rates and control inflation in other ways.
A third option is to target inflation directly, which is what a growing number of central banks now do. Australia, Britain, Canada, New Zealand and Sweden have explicit inflation targets. These have many advantages, notably transparency and accountability. But they are not without problems. For one thing, because monetary policy operates with long lags, central banks have to adjust policy on the basis not of current inflation, but of future inflation, which is difficult to forecast.
Some economists also argue that inflation targets focus too narrowly on consumer-price inflation, which may lead central banks to ignore potentially harmful asset-price bubbles. In Japan in the late 1980s, the Bank of Japan failed to check soaring share and property prices, because consumer-price inflation remained low. When the bubble burst, the economy plunged into recession.
As well as setting monetary policy and regulating the banking system, many central banks used at one time to finance governments' budget deficits. When government spending exceeds tax revenues, the difference is financed by selling government bonds. If these are sold to the public, then the net effect on the money supply is zero. But if they are purchased by the central bank, the money-supply rise that accompanies the deficit is not offset: this is known as “printing money” or “monetising the deficit”. Nowadays, central banks in most rich countries are forbidden from financing the government's budget deficit. But there is strong pressure on the Bank of Japan to buy government bonds to kick-start the Japanese economy.
Central banks' monopoly on supplying cash and bank reserves is relatively new. In the 19th century, private banks in Britain and America issued competing currencies. A return to such a “free-banking” era seems unlikely, but even if central banks' monopoly is not in danger, it may eventually become irrelevant. Privately issued electronic money could one day complicate or even nullify central banks' ability to set interest rates. Central banks are not about to vanish overnight. But, like the Kremlin, they may not retain their pre-eminence forever.

The Federal Reserve System
Basic Duties
The Federal Reserve comprises the Board of Governors in Washington D.C., and twelve regional Federal Reserve Banks. Their responsibilities are to:
o Conduct the nation’s monetary policy by influencing the money and credit conditions in the economy.
o Supervise and regulate banking institutions to ensure safety and soundness of the nation’s banking and financial system.
o Maintain the stability of the financial system.
o Provide certain financial services to the U.S. government, financial institutions, the public, and foreign official institutions, including a major role in operating the nation’s payments system.
Board of Governors
The Board of Governors was established as a federal agency. It is made up of seven members appointed by the President and confirmed by the Senate. The full term of a member is fourteen years with appointments staggered so that one term expires on January 31 of each even-numbered year.
The Chairman of the Board is appointed for a four year term starting midway through each Presidential term. Besides carefully monitoring domestic and international financial and economic developments, the Board supervises and regulates the operations of the Federal Reserve Banks. The Board is supported by a Washington staff of about 1700.
The Board is audited annually by a major public accounting firm and is also subject to audit by the General Accounting Office, an arm of Congress. Monetary policy, which is exempt from audit by the GAO, is monitored directly by Congress through written reports prepared by the Board.
Monetary Policy
The Federal Reserve conducts monetary policy using three major tools: (1) open market operations to control the level of reserves in the depository

Результаты (русский) 1:

. ФРС, сам покупает или продает только между $1 млрд и $5 миллиардов этих ценных бумаг каждый год: всего лишь капля в океане рынка $14 млрд. Еще как-то она влияет на уровень и структуру цен и доходности.ФРС может установить процентные ставки потому что он имеет монопольное право на предоставление банковских резервов. Банки обязаны держать часть денег, внесенных с ними в резервный счет в ФРС. Они обычно держат больше, из соображений предосторожности. Процентная ставка, на котором спрос банков на запасы матчи ФРС снабжения известен как ставка по федеральным фондам; Это также уровень, на котором банки ссужать резервов друг к другу на ночь. ФРС контролирует его, изменив поставку резервов посредством продажи и покупки государственных ценных бумаг, известный как открытом рынке операций.Когда ФРС хочет поднять ставку федеральных фондов, он продает государственных ценных бумаг. Он получает оплату путем уменьшения счета Банк покупателя, который уменьшает объем резервов в банковской системе. Потому, что резервов банков спрос превышает предложение, ставка по федеральным фондам ставку до ликвидации избыточного спроса. И когда ФРС хочет снизить ставку, он покупает ценных бумаг, который увеличивает резервы банков и торгов вниз процентные ставкиФРС может также влиять ставка по федеральным фондам косвенно, путем изменения ставки дисконтирования, скорость, на которой он будет оказывать резервов для банков, или изменяя банками резервных требований, часть их вкладов, которые они обязаны проводить как резервы. Повышение ставки дисконтирования делает его менее привлекательным для банков брать резервов. Это уменьшает объем резервов, которая толкает вверх ставка по федеральным фондам. Увеличение резервов повышает банков спрос на резервы, который также ставки до ставку федеральных фондов. Но ФРС обычно предпочитает, чтобы контролировать уровень через операции на открытом рынке, которые имеют более стабильного и предсказуемого воздействия на денежном рынке.Длинные и короткие егоИзменения в ставки по федеральным рябь через финансовые рынки и экономику. Они имеют косвенное влияние на процентные ставки, на которых банки кредитовать домашних хозяйств и фирм, и следовательно сумма кредита в экономике. И они тоже оказывают влияние долгосрочных рыночных процентных ставок.Возьмите урожайность на 5 летний государственных облигаций. Это просто Средневзвешенная ожидаемые краткосрочные процентные ставки в течение следующих пяти лет, а также риска и ликвидность премиум. Повышение краткосрочных процентных ставок, как правило, имеет два воздействие на долгосрочные ставки. Это поднимает пятилетнего средневзвешенный слегка. И это также влияет на ожидания будущих краткосрочных процентных ставок.Если, например, инвесторы считают, что ФРС повышение ставок в упреждающем порядке для того, чтобы предотвратить рост инфляции, затем ожидаемых будущих процентных ставок может упасть, и так бы пять лет урожайность. Однако если повышение ставки рассматривается как запоздалое признание со стороны ФРС, что инфляция, вероятно, расти, пять летний ставки может возрасти в ожидании дальнейшего увеличения ставок приехать. Графический отношения между процентными ставками по ценным бумагам различных сроков погашения известен как кривой доходности. Кривые доходности обычно наклон вверх, как в Германии на, потому что инвесторы требуют премия за риск по облигациям больше погашения для компенсации дополнительных неопределенности, связанные с кредитованием на более длительный период. Но когда ужесточили денежно-кредитной политики и краткосрочные процентные ставки повышаются, это возможно иногда для кривой доходности стать перевернутый, как в Великобритании на диаграмме наклонной вниз для всех но кратчайшие сроки погашения. Большинство центральных банков набор денежно-кредитной политики с целью сохранения низкой инфляции. Европейский Центральный банк (ЕЦБ) имеет уставной цели «стабильности цен»; ФРС также имеет обязанность для поддержки занятости и экономического роста. В большинстве богатых стран правительствам теперь определить цели центральных банков, но позволяют им продолжать их без политического вмешательства. Для достижения их целей, центральные банки обычно принять промежуточных целей, а также. Эти руководства, политики, а также сохранение ожидания инфляции на низком уровне. В идеале цели должны быть переменных, что Центральный банк может контролировать, которые имеют предсказуемые отношения с ее конечной цели, инфляции. На практике идеальными целями не существует, поэтому компромисс должен быть сделаны между управляемость и предсказуемости.Одним из вариантов является целевой роста предложения денег. Узкие-денежная мера денежной базы, которая состоит из наличности и банковских резервов. Также включает в себя проверки счетов. Более широкие меры, охватывают процентных вкладах и некоторые краткосрочные ценные бумаги. Центральные банки имеют больший контроль над узкой мер денежной массы, но более широкие меры более тесно коррелируются с будущих изменений цен.Денежная ориентации был популярен в конце 1970-х и начале 1980-х, потому что там казалось тогда стабильную связь между роста предложения денег и будущей инфляции. Но это было два больших недостатков. Во-первых это привело к неустойчивых процентных ставок, отчасти потому, что спрос банков на наличные нечувствительна к небольшой процент изменений. И во-вторых, исторические связи между ростом денежной массы и инфляции сломалась, отчасти потому, что финансовое дерегулирование и инновации сделал спрос на деньги непредсказуемым. ЕЦБ принял валютного «ссылка значение», но он сторонился целевого объекта привязки. Moving targetsA second option is an exchange-rate target. A country with a poor record of controlling inflation can peg its currency to that of a low-inflation economy. In effect, this allows it to piggy-back on the low-inflation country's credible monetary policies. Many developing countries fix their currencies against the dollar, and, under the European exchange-rate mechanism, European countries used to peg their currencies to the German mark. But with freely mobile international capital movements, exchange-rate pegs have become vulnerable to speculative attack. So now most rich countries either have permanently fixed exchange rates, as in the euro area, or they have floating rates and control inflation in other ways.A third option is to target inflation directly, which is what a growing number of central banks now do. Australia, Britain, Canada, New Zealand and Sweden have explicit inflation targets. These have many advantages, notably transparency and accountability. But they are not without problems. For one thing, because monetary policy operates with long lags, central banks have to adjust policy on the basis not of current inflation, but of future inflation, which is difficult to forecast.Некоторые экономисты также утверждают что фокус целевых показателей инфляции слишком узко на инфляции потребительских цен, который может привести центральные банки игнорировать пузыри потенциально вредных цены актива. В Японии в конце 1980-х Банк Японии удалось проверить резкий рост доли и цены на недвижимость, поскольку инфляция потребительских цен оставались низкими. Когда пузырь лопнул, экономика погрузился в рецессии.А также установление денежно-кредитной политики и регулирования банковской системы, многие центральные банки в одно время используются для финансирования дефицита бюджета правительства. Когда правительство расходов превышает налоговых поступлений, разница финансируется за счет продажи государственных облигаций. Если они проданы общественности, чистое воздействие на объем денежной массы равен нулю. Но если они приобретаются в Центральный банк, рост денежной массы, сопровождает дефицит не компенсируется: это называется «печать деньги» или «монетизации дефицита». В настоящее время центральные банки в большинстве богатых стран запрещается финансирование дефицита бюджета правительства. Но есть сильное давление на Банк Японии покупать гособлигации на толчок японской экономики. Central banks' monopoly on supplying cash and bank reserves is relatively new. In the 19th century, private banks in Britain and America issued competing currencies. A return to such a “free-banking” era seems unlikely, but even if central banks' monopoly is not in danger, it may eventually become irrelevant. Privately issued electronic money could one day complicate or even nullify central banks' ability to set interest rates. Central banks are not about to vanish overnight. But, like the Kremlin, they may not retain their pre-eminence forever. The Federal Reserve SystemBasic DutiesThe Federal Reserve comprises the Board of Governors in Washington D.C., and twelve regional Federal Reserve Banks. Their responsibilities are to: o Conduct the nation’s monetary policy by influencing the money and credit conditions in the economy. o Supervise and regulate banking institutions to ensure safety and soundness of the nation’s banking and financial system. o Maintain the stability of the financial system. o Provide certain financial services to the U.S. government, financial institutions, the public, and foreign official institutions, including a major role in operating the nation’s payments system.Board of GovernorsThe Board of Governors was established as a federal agency. It is made up of seven members appointed by the President and confirmed by the Senate. The full term of a member is fourteen years with appointments staggered so that one term expires on January 31 of each even-numbered year. The Chairman of the Board is appointed for a four year term starting midway through each Presidential term. Besides carefully monitoring domestic and international financial and economic developments, the Board supervises and regulates the operations of the Federal Reserve Banks. The Board is supported by a Washington staff of about 1700.The Board is audited annually by a major public accounting firm and is also subject to audit by the General Accounting Office, an arm of Congress. Monetary policy, which is exempt from audit by the GAO, is monitored directly by Congress through written reports prepared by the Board. Monetary PolicyThe Federal Reserve conducts monetary policy using three major tools: (1) open market operations to control the level of reserves in the depository

Результаты (русский) 2:

, Сама ФРС покупает или продает только между $ 1 млрд и $ 5 млрд из этих ценных бумаг каждый год: капля в океане в 14 млрд $ рынке. Тем не менее, каким-то образом это влияет на уровень и структуру цен и доходности.
Причина ФРС может устанавливать процентные ставки, что он имеет монополию на поставки банковских резервов. Банки обязаны провести часть денег на хранение с ними в резервный счет в ФРС. Они, как правило, держать больше, для предосторожности причинам. Процентная ставка, по которой спрос банков на резервы совпадает питания ФРС известен как ставки по федеральным фондам; это также скорость, с которой банки кредитуют резервы друг с другом в течение ночи. ФРС контролирует его путем изменения питания резервов через продаж и покупок государственных ценных бумаг, известных как операции на открытом рынке.
Когда ФРС хочет поднять ставки по федеральным фондам, он продает государственные ценные бумаги. Он получает оплату за счет сокращения счета банка покупателя, что уменьшает объем запасов в банковской системе. Потому что спрос банков на резервы превышает предложение, ставка по федеральным фондам будет взвинчивают до избыточного спроса не будет устранена. И когда ФРС хочет снизить ставку, что покупает ценные бумаги, что увеличивает запасы банков и ставки снизить процентные ставки
ФРС может также влиять на ставку по федеральным фондам косвенно, путем изменения учетной ставки, ставка, по которой он будет кредитовать резервы для банки, или изменения резервных требований банков, доля их вкладов, что они обязаны провести в качестве резервов. Повышение учетной ставки делает его менее привлекательным для банков брать резервы. Это снижает объем запасов, который толкает вверх ставку по федеральным фондам. Повышение резервных требований повышает спрос банков на резервы, которые также торги на ставку по федеральным фондам. Но ФРС, как правило, предпочитает контролировать скорость через операции на открытом рынке, которые имеют более стабильную и предсказуемую влияние на денежном рынке.
Длинные и короткие из него
изменений в федеральный рябь скорость средства через финансовых рынках и в экономике. Они имеют прямые последствия на процентные ставки, по которой банки кредитуют домашних хозяйств и фирм, и, следовательно, количество кредитов в экономике. И они влияют на долгосрочные рыночные процентные ставки слишком.
Возьмите выход на пятилетний государственных облигаций в. Это просто средневзвешенная ожидаемых краткосрочных процентных ставок в течение следующих пяти лет, а также риск и премия за ликвидность. Рост краткосрочных процентных ставок, как правило, имеет два последствия для долгосрочных ставок. Это повышает взвешенное среднее пятилетний немного. И это также влияет на ожидания будущих краткосрочных процентных ставок.
Если, например, инвесторы считают, что ФРС повышения ставок упреждающие, чтобы предотвратить инфляцию рост, чем ожидалось будущие процентные ставки могут упасть, а так бы урожаи пятилетние. Тем не менее, если увеличение скорости видел в запоздалого признания со стороны ФРС, что инфляция, скорее всего, расти, темпы пятилетние может расти в ожидании дальнейших повышений ставки в будущем.
Графический отношения между процентными ставками по ценным бумагам с различными сроками погашения известно как кривой доходности. Кривые доходности обычно наклон вверх, как в Германии делает по своему, потому что инвесторы требуют премию за риск по облигациям более длительными сроками погашения, чтобы компенсировать дополнительную неопределенность, связанную с кредитованием в течение более длительного периода. Но когда денежно-кредитная политика затянуты и краткосрочные процентные ставки увеличиваются, можно иногда кривая доходности, чтобы стать перевернутой, как Великобритания находится в графике, уклон вниз для всех, кроме самых коротких сроков погашения.
Большинство центральных банков установить денежно-кредитной политики с цель сохранения низкого уровня инфляции. Европейский центральный банк (ЕЦБ) имеет уставной цели "ценовой стабильности"; ФРС также имеет долг, чтобы поддержать занятость и экономический рост. В большинстве богатых стран, правительства теперь определить цели центральных банков, но позволит им преследовать их без политического вмешательства.
Для выполнения своих целей, центральные банки, как правило, принять промежуточные цели, а также. Эти руководство политики, а также поддержанию ожидания инфляции на низком уровне. В идеале, цели должны быть переменные центральный банк может контролировать, имеющие предсказуемое отношения с его конечной цели, инфляции. На практике, идеальные цели не существует, поэтому компромисс должно быть сделано между управляемостью и предсказуемостью.
Одним из вариантов является добиться роста денежной массы. Узкая мера денег питания денежная база, которая состоит из денежных средств и банковских резервов. Также включает в себя проверку счетов. Более широкие меры, охватывают процентные депозиты и некоторые краткосрочные ценные бумаги. Центральные банки иметь больший контроль над узкими мер денежной массы, но более широкие меры более тесно коррелирует с будущими изменениями цен.
Деньги-питания таргетинг был популярен в конце 1970-х и начале 1980-х, потому что казалось тогда как стабильная связь между отмыванием Рост предложения и будущей инфляции. Но это было два больших недостатка. Во-первых, это привело к летучих процентных ставок, отчасти потому, что спрос банков на наличные деньги нечувствителен к небольшим изменениям процентных ставок. А во-вторых, историческая связь между ростом денежной массы и инфляцией сломался, отчасти потому, что финансовое дерегулирование и инновации сделали спрос на деньги непредсказуемой. ЕЦБ принял денежную "эталонного значения", но он сторонился обязательную цель.
Движущихся целей
Второй вариант является целевой обмен валюты. Страна с плохой репутацией борьбы с инфляцией может привязать свою валюту к тому, что из низкой инфляции экономики. В сущности, это позволяет ему контрейлерных на заслуживающих доверия денежно-кредитной политики в низкой инфляции страны. Многие развивающиеся страны исправить свои валюты по отношению к доллару, и, в соответствии с Европейской механизма обменного курса, европейские страны использовали привязывать свои валюты к немецкой марке. Но со свободно мобильных международного движения капитала, колышки обменного курса стали уязвимы для спекулятивных атак. Так что теперь самое богатые страны должны либо постоянно фиксированных обменных курсов, как в зоне евро, или они имеют плавающие ставки и контролировать инфляцию в других отношениях.
Третий вариант является целевой инфляции напрямую, что это то, что все большее число центральных банков в настоящее время сделать , Австралия, Великобритания, Канада, Новая Зеландия и Швеция имеют четкие цели по инфляции. Они имеют много преимуществ, в частности прозрачности и подотчетности. Но они не без проблем. С одной стороны, потому, что денежно-кредитная политика работает с длинными лагами, центральные банки должны корректировать политику на основе не текущей инфляции, но в будущем инфляции, который трудно прогнозировать.
Некоторые экономисты также утверждают, что целевые показатели инфляции сосредоточиться на слишком узко потребительскую инфляция цен, что может привести центральные банки игнорировать потенциально вредных цен на активы пузырьков. В Японии в конце 1980-х, Банк Японии не удалось проверить парящих акций и цен на недвижимость, поскольку инфляция потребительских цен остается низким. Когда пузырь лопнул, экономика погрузилась в рецессию.
Как и при установке денежно-кредитной политики и регулирования банковской системы, многие центральные банки использовали в свое время для финансирования дефицита бюджета правительств. Когда государственные расходы превышают налоговые поступления, разница финансируется за счет продажи государственных облигаций. Если они проданы общественности, то чистое влияние на денежную массу равна нулю. Но если они приобретены в центральном банке, рост денежной массы, которая сопровождает дефицит не компенсируется: это известно как "печать денег" или "монетизации дефицита". В настоящее время центральные банки в большинстве богатых стран запрещено финансирование дефицита бюджета правительства. Но есть сильное давление на Банк Японии, чтобы купить государственные облигации, чтобы дать толчок японской экономики.
Монополия центральных банков по поставке денежных средств и банковских резервов является относительно новым. В 19 веке, частные банки в Великобритании и Америке выдается конкурирующих валют. Возвращение к такой «свободной банковской эры" кажется маловероятным, но даже если монополия центральных банков не находится в опасности, это может в конечном итоге стать не имеет значения. Частное выдается электронных денег может в один прекрасный день осложнить или даже свести на нет способность центральных банков, чтобы установить процентные ставки. Центральные банки не собираются исчезать в течение ночи. Но, как и в Кремле, они не могут сохранить свою первенство навсегда. Федеральная резервная система Основные обязанности ФРС включает Совет управляющих в Вашингтоне, округ Колумбия, и двенадцать региональных федеральных резервных банков. Их обязанности заключаются в следующем:. Ø поведения денежно-кредитной политики страны, влияя на деньги и кредитные условия в экономике о Контролировать и регулировать банковские учреждения, чтобы обеспечить безопасность и надежность банковских страны и финансовой системы. О Поддержание стабильности финансовой системы. О предоставлять определенные финансовые услуги правительству США, финансовые учреждения, общественности и иностранных официальных учреждений, в том числе главную роль в работе платежной системы страны. Совет управляющих Совет управляющих был учрежден в качестве федерального агентства. Она состоит из семи членов, назначаемых президентом и утверждаемых Сенатом. Полный срок члена четырнадцать лет с назначениями в шахматном порядке так, что один срок истекает 31 января каждого четного года. Председатель Совета назначается сроком на четыре года, начиная в середине каждого президентский срок. Кроме того, внимательно следят внутренние и международные финансовые и экономические события, Совет контролирует и регулирует деятельность федеральных резервных банков. Совет поддерживается сотрудниками Вашингтонского о 1700. Исполкому ежегодный аудит по крупным аудиторской фирмы, а также подлежат ревизии Генеральной Счетной палаты, рука Конгресса. . Денежно-кредитная политика, которая освобождается от аудита по ГАО, контролируется непосредственно Конгрессом письменных докладов, подготовленных Советом по монетарной политике ФРС проводит денежно-кредитную политику, используя три основных инструмента: (1) операции на открытом рынке, чтобы контролировать уровень запасов в депозитарии